D _
M _ N _ R _
S _ M _ L _ R ,
N _
_ S
P _ S _ B L _
L _ G R _ R
_ N _
R _ D _ C C _ _ N
D _
L _
V _ R _ _ B _ L _ D _ D
D _
L _ S
_ X P _ C T _ T _ V _ S
_ N F L _ C _ _ N _ R _ _ S
_
M _ S
L _ R G _
P L _ Z _
S _ N
_ N
B _ N C _
C _ N T R _ L
C R _ _ B L _
_
_ N D _ P _ N D _ _ N T _
Q _ _
C _ M _ N _ Q _ _
S _ S
_ N T _ N C _ _ N _ S
D _
M _ N _ R _
T R _ N S P _ R _ N T _
Y
_ P _ R T _ N _ . Clue
A LA LUZ DE ESTAS DISCUSIONES, HE TRABAJADO CON COLEGAS PARA ANALIZAR EL PERÍODO DE ALTA INFLACIÓN PREVIO A 1994 EN BRASIL Y LA RELACIÓN DE ESTE MOMENTO DE INFLACIÓN CON LA INDEPENDENCIA DEL BANCO CENTRAL. DE MANERA SIMILAR, NO ES POSIBLE LOGRAR UNA REDUCCIÓN DE LA VARIABILIDAD DE LAS EXPECTATIVAS INFLACIONARIAS A MÁS LARGO PLAZO SIN UN BANCO CENTRAL CREÍBLE E INDEPENDIENTE QUE COMUNIQUE SUS INTENCIONES DE MANERA TRANSPARENTE Y OPORTUNA. ASIMISMO, HABRÍA FACILITADO ALCANZAR UNA POSICIÓN MÁS CÓMODA PARA ENFRENTAR FUTUROS CHOQUES EXTERNOS NEGATIVOS, EN TÉRMINOS DE EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN MÁS CONTROLADAS Y MENOR VULNERABILIDAD EXTERNA. ESTO PUEDE CONDUCIR A LA CREACIÓN DE UN BANCO CENTRAL INDEPENDIENTE, PERO PUEDE TOMAR ALGÚN TIEMPO, DADO QUE MUCHAS NACIONES EN DESARROLLO MANTIENEN EL CONTROL SOBRE SUS ECONOMÍAS EN UN ESFUERZO POR RETENER EL CONTROL DE SU PODER.