E X P _ N D R _ M _ S
N _ _ S T R _ S
_ R G _ M _ N T _ S
P _ R _
D _ M _ S T R _ R
Q _ _
_ L
D _ R R _ M B _
D _ L
L _ N _ S
N _
R _ S P _ N D _
_
" S _ N T _ M _ _ N T _ S "
_
" F _ V _ R _ T _ S M _ S "
D _ L
M _ R C _ D _
S _ N _
_ L
H _ R _ Z _ N T _
D _
_ N C _ R T _ D _ M B R _
Q _ _
_ S _ M _
P _ R _
_ L
C _ R T _
P L _ Z _ . Clue
EXPONDREMOS NUESTROS ARGUMENTOS PARA DEMOSTRAR QUE EL DERRUMBE DEL LUNES NO RESPONDE A "SENTIMIENTOS" O "FAVORITISMOS" DEL MERCADO SINO AL HORIZONTE DE INCERTIDUMBRE QUE ASOMA PARA EL CORTO PLAZO. ALEMANIA PARECE ESTAR FIRME EN QUE LA PLENA INTEGRACIÓN POLÍTICA Y FISCAL DURANTE LA PRÓXIMA DÉCADA (NADA DE FONDO VA A SUCEDER EN EL CORTO PLAZO, EN MI OPINIÓN) ES LA ÚNICA OPCIÓN, Y LA MONETIZACIÓN DEL BCE YA NO ES POSIBLE. MIENTRAS QUE HACE TRES O CUATRO MESES PARECÍA QUE EL GOBIERNO PODRÍA REFLOTAR EL MERCADO LEGAL DE"PERMUTA", AHORA PARECE QUE, AL MENOS EN EL CORTO PLAZO, EL GOBIERNO SE CENTRARÁ EN TRATAR DE AUMENTAR LOS CONTROLES SOBRE QUIÉN OBTIENE DÓLARES O NO. LO QUE ES SEGURO ES QUE NADA DE ESO PUEDE SUSTITUIR A CORTO PLAZO EL PAPEL DEL MERCADO ESTADOUNIDENSE COMO COMPRADOR Y QUE LA GUERRA COMERCIAL VA A AUMENTAR LA INESTABILIDAD CON AUN MÁS VIOLENCIA QUE EN AMÉRICA DEL SUR.