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HOY EN DÍA, A MUCHOS MERCADOS EMERGENTES, DESDE INDONESIA A MÉXICO, SE LES DICE QUE EXISTE UN CIERTO CÓDIGO DE CONDUCTA AL QUE TIENEN QUE SOMETERSE SI QUIEREN TENER ÉXITO. EN MIS ÚLTIMOS VIAJES POR EL MUNDO ENTERO —CINCO REGIONES DE TRES CONTINENTES— ESCUCHÉ LAS MISMAS PREGUNTAS EN TODOS LADOS: ¿QUÉ ESTÁ PASANDO CON LOS MERCADOS EMERGENTES? DEBE QUEDAR PATENTE QUE ESTO NO FUE UN FRACASO DE LA LIBRE BANCA, SINO SOLO OTRO CASO DE FALLO REGULATORIO EN UNO DE LOS MERCADOS MÁS COMPLEJOS Y DELICADOS. POR EJEMPLO, ¿NO DEBERÍA EL OBJETIVO DE BASILEA III EN LOS MERCADOS EMERGENTES SER LA REGULACIÓN EFICAZ EN LUGAR DE LA REGULACIÓN COMPLEJA INDEPENDIENTEMENTE DE SU CAPACIDAD DE IMPLEMENTACIÓN?