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POR LO TANTO, PODEMOS CONCLUIR CON EL PROF. SAYERS QUE “ES UN ARMA QUE SIEMPRE SE DEBE COLOCAR EN MANOS DE UN BANCO CENTRAL CUYA TÉCNICA ESTÁ LIMITADA POR LAS CONDICIONES QUE IMPIDEN LA UTILIZACIÓN EFECTIVA DE LAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO. ESTO DEBE ACEPTARSE, BAJO DOS CONDICIONES: PRIMERA, QUE LA ADMINISTRACIÓN DE LOS BANCOS INDIVIDUALES SEA SUFICIENTEMENTE CAPAZ; Y SEGUNDA, QUE CADA BANCO PUEDA SER EFECTIVAMENTE SUPERVISADO POR EL BANCO CENTRAL (U OTRO ORGANISMO REGULATORIO RESPONSABLE). SIN EMBARGO EN ALGUNOS PAÍSES COMO ESPAÑA, BÉLGICA Y OTROS EUROPEOS SE ESTABLECE UN FIXING, TIPO DE REFERENCIA DE MERCADO A UNA HORA DETERMINADA DEL DÍA QUE SE OBTIENE DE LA INTERACCIÓN ENTRE REPRESENTANTES DE BANCOS COMERCIALES Y DEL BANCO CENTRAL. LA FED RECONOCERÁ QUE ALGUNOS OTROS BANCOS CENTRALES INFLUYENTES CONTINÚAN CENTRADOS EN INYECCIONES ADICIONALES DE LIQUIDEZ, TAL COMO LO INDICARON LAS ACCIONES DE POLÍTICA CHINAS LA SEMANA PASADA Y LAS SEÑALES EMITIDAS POR EL BANCO CENTRAL EUROPEO.